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文章作者：玉玑子

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中辉期货郑州部12月1日市场分析中辉郑州研发部 贾晖

郑糖分析：震荡回落测试下档支撑 国际投资银行Fortis公布的报告显示，最近数月海运费用的降低在一定程度上促进了巴西食糖的出口。该报告显示，从巴西的Santos港运外欧洲的费用已经从2008年前一段时间的最高点135美元/吨降至9月份的85美元/吨，进而又降到现在的约30美元/吨的水平。最近几年，随着诸如印度和泰国在内的一些产糖国食糖产量的增加，其出口量也相应的增加，占据了一部分巴西的出口市场，而运费的降低将会促使巴西重新夺回一部分市场份额。但全球经济危机环境影响到当前国际糖业需求，国际糖业组织最近公布的预测数据显示，估计2008/09制糖年全球食糖市场供给不足约360万吨。 中美洲糖业组织称，预计2008/09榨季中美洲的食糖出口量将达到242万吨，较2007/08榨季增长8.5%。预计2008/09榨季哥斯达黎加、危地马拉、萨尔瓦多、尼加拉瓜和洪都拉斯的食糖产量将增长4.13%。其中危地马拉的食糖产量预计增长3.1%，达到219万吨；尼加拉瓜的食糖产量增长13.8%，达到56.35万吨；哥斯达黎加将增长4.7%，达到39.2万吨。 ICE美国期货交易所原糖期货价格28日收盘上涨，但是收盘时缩减了早盘涨幅，早盘即期原糖期货一度上涨至12美分/磅至一周半来的高点。ICE09年3月原糖期货收盘上涨9点至11.90美分/磅。而ICE09年5月原糖期货收盘上涨10点至12.32美分/磅。ICE09年7月原糖期货收盘上涨12点至12.55美分/磅。即期原糖期货早盘最后上涨至12.02美分/磅，但此后缩减了涨幅。一交易商称，美国股市11月份表现极其糟糕，但是原油期货却比其10月低点高1.5美分。28日道指上涨帮助了原糖期货市场，但是美元的走强限制了涨幅。原油期货市场在石油输出国组织（OPEC）开罗会议前收复早盘跌幅。交易商称， 08年秋季海洋货运费下降，这对巴西原糖工业有利。预计在12月中旬甘蔗收割结束和工厂停产几个月后巴西中南部乙醇价格上涨。 郑糖0905合约震荡回落测试下档支撑，预计短线将会考验3080元附近区间技术支持。今日多空分水岭在3160元，人气分水岭在3130元。短线3160元下方偏空震荡行情为主，暂不适宜盲目看多操作。日内3130元下方投机依旧偏空，突破则有上试3160元投机阻力的要求，短线突破3160元之后日内投机空单需注意持仓风险。（贾晖）

棉花分析 ：高位继续区间震荡整理

中国棉花协会中国棉花生产监测预警项目组（中国农科院棉花研究所）对全国11个产棉省区和新疆生产建设兵团73个县（团、场）2,200农户（其中有效样本1,692户）进行采摘与交售进度定点定户监测，监测结果显示，全国棉花采摘基本结束，进度略快于2007年同期。受11月上半月棉花销售价格加速下跌影响，棉花交售价格大幅下降，交售进度十分迟缓。截至11月15日，被调查农户平均采摘进度98.2%，同比增长8.9%；交售进度41.2%，同比下降30.6%；交售价格4.69元/公斤，同比下降23.3%。 ICE美国期货交易所棉花期货28日收盘多数走高，抛盘的缺乏和技术面支撑推动3月期棉本周大幅走高。3月期棉结算价上涨136点至47.91美分/磅，交投区间在45.61美分到48.00美分/蒲式耳。本周中，3月合约共计上涨611点。近月12月合约结算价下跌40点至45.75美分/磅，交投区间在44.77美分到46.62美分/蒲式耳。 5月合约上涨176点至47.86美分/蒲式耳，交投区间在46.90美分到47.91美分/蒲式耳。3月期棉开盘走高，但在清淡的交投中回落至45.61美分/磅盘中低点。分析师将此归因于27日感恩节假期。早盘空投回补显著，给期棉带来支撑，尽管美元走强，CRB指数走软。在盘中缺乏抛盘的情况下，棉花市场的超卖状态导致技术面买盘，且3月期棉收于11月5日以来最高水平。 棉花0905合约高位继续区间震荡整理，在短线阶段反弹之后进入暂时多空拉锯整理阶段。预计短线将会继续维持震荡整理走势不变。当前多空技术分水岭在11000元，人气分水岭在11200元。短线11000元上方继续维持多空拉锯整理行情，当前关键价位11070元，日内若跌破该价位则期价将会进一步回落，届时投机多单需注意持仓风险；期价运行于11180元之上则存在继续测试11400元以上阻力的要求。（贾晖）

强麦分析 ：当前2000元至1990元支持位至关重要

国际谷物理事会发布的最新报告将2008/09年度澳大利亚小麦产量略微下调为2,000万吨，不过这仍要远远高于2007/08年度因干旱而减产的水平1,300万吨。相比之下，10月预测为2,050万吨。国际谷物理事会（IGC）还预计2008/09年度欧盟小麦产量有望达到1.555亿吨，略高于10月预测的1.55亿吨，同时也远远高于2007/08年度的实际产量1.243亿吨。由于阿根廷小麦主产区天气恶劣，加上小麦种植面积减少，因而IGC预测2008/09年度阿根廷小麦产量可能只有1,050万吨。低于10月预测的1,100万吨，也远远低于2007年的实际产量1,610万吨。IGC维持2008/09年度全球小麦产量数据不变，仍为6.83亿吨，但远远高于2007年的6.1亿吨。小麦收获面积预计减少1.6%，为2.217亿公顷。IGC将2008/09年度全球小麦用量数据下调了100万吨，为6.5亿吨，相比之下，2007/08年度为6.14亿吨。 芝加哥期货交易所(CBOT)3月小麦28日收盘上涨7 1/4美分，报收于5.61 1/4美元/蒲式耳。堪萨斯城交易所3月小麦期货收盘上涨5 1/2美分，收报5.81 1/2美元/蒲式耳。明尼阿波利斯交易所3月小麦期货收盘下跌1/2美分，报收于6.10 3/4美元/蒲式耳。在缩减涨幅之前的尾盘交易中CBOT3月小麦期货一度触及5.65美元/蒲式耳的盘间高点。在感恩节后，市场交易日多数时间并没有什么明确的方向走势。小麦行业人士称，由于收割时节潮湿天气的原因，澳大利亚有100万吨的小麦品质降级为饲料级。这可能会支持美国小麦，如果购买者将被迫寻求美国的高品质小麦供给。交易商称，埃及商品供应总局招标购买5.5万吨美国软红皮冬小麦并没有给小麦市场提供太多支持。 强麦0905合约多方继续震荡整固，技术上多方主导行情，存在继续上行的要求。当前2000元至1990元区间的技术支持对于多方来说至关重要，操作上需要重点关注。今日多空分水岭在1990元，人气分水岭在2000元。短线1990元上方继续维持偏多思路，日内2000元上方投机偏多，跌破2000元则短线有回落1980元支撑的可能，届时投机多单须注意持仓风险。（贾晖）作者：中辉期货郑州研发部 贾晖

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