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文章作者：《投资者报》的博客

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《投资者报》编辑部

国内股市还处于“等待”之中，国际上美股昨日大跌，将重压今日A股走势。前一轮的十大刺激经济的措施，被轮番炒作一番。水泥、铁路等悉数被炒，现在则转换为家电行业。目前，短线行情是通过制造概念和短期热点，但不能持久。 现在，股市正“等待”中央经济工作会议召开，期待有重大利好，刺激股市向上。如果没有重大利好，市场则会持续疲弱；如果出现政策性的亮点，市场将有一轮新的行情，但也仅属于下降通道中的反弹而已。 国内股市与国际股市联动性日益加强。受昨日美股大跌的影响，在国内没有新的热点出现时，A股走势很难乐观。冀望中国股市能独立于国际股票市场，走出独立行情，是很难的。投资并不能以此为依据，否则将是十分危险的。国际上，美国虚拟经济和实体经济都在收缩，我们认为，美国现在正在回到一个相对低的起点上。美国在度过危机之后，面临的问题是重新找到一个起点起飞。美国国内，出现一种声音，呼吁美国重新回到制造业，但美国的核心的竞争力并不在此。 从汇率和经济数据的表现，股市的震荡反复，透露出的信息与前一阶段不同，以前是一致向下，目前股市进入一个反复阶段。市场情绪和看法，从一致向下、看空，逐步转变为震荡、反复，市场分歧很大，表明市场向上的力量在逐渐形成，但只是刚刚开始。

国内： 1、人民币汇率或将持续走软，人民币对美元汇率中间价已持续3个交易日下挫，本周一大幅下挫156个基点。现汇市场人民币罕见跌停，可能发出贬值信号。 2、家电下乡拉动9200亿消费，龙头家电股受益最大。 3、大宗交易平台现“井喷”，QFII低价甩卖蓝筹股。如果这方面的信息属实，QFII在对前景不明的情况下，可能抛卖获利。可能年底的行情，并没有想象中的好。人民币汇率的持续走低，促使QFII获利平仓。 4、金融危机重创山西，焦炭煤炭价格均下跌50%。5、尚福林指出做好四方面工作，做好推出融资融券和股指期货各项准备，适时推出创业板。 有些事情，已经说了很久，但并没有实际行动。

国际： 1、根据高盛和摩根士丹利驻纽约经济学家的预测，美国第四季度GDP将负增长5%。 2、纽约油价周一收报49.28美元 至三年半低点。 3、美国ISM制造业指数跌至26年最低水平，美国11月份制造业指数下跌至26年以来的最高水平，表明信贷紧缩状况已经使得美国制造业大幅萎缩。 4、因各国经济数据欠佳给全球性经济衰退投下更多阴影，美股周一大幅下跌。道指下跌了近680点，跌幅为7.7%，纳指下跌了8.9%，标准普尔500指数下跌了8.9%。 5、由于美国全国经济研究局证实美国经济已经陷入衰退，1日纽约汇市避险情绪增强，美元对英镑和欧元等高息货币上涨，对日元下跌。 6、欧元集团主席容克敦促欧洲央行降息。

热点板块：强势家电 +7.25% 受家电下乡的影响，家电行业整体大幅上涨，其中美的电器、TCL集团等涨停。作为消费的一个重要方面，家电行业受经济衰退的影响相对来说较小，家电下乡的推动，有望提高部分上市公司的业绩，但并非所有家电公司均能受益于此。此外，钢材价格下跌将在一定程度上提高行业利润水平。

弱势证券保险 +0.2% 尽管开始实施《证券公司业务范围审批暂行规定》，但新规首日没有券商上报融资融券申请。我们认为，短期内融资融券对券商业绩的提升程度非常有限。

银行 +1.34% 出于实体经济下滑以及降息的影响，市场继续不看好银行股。但我们认为，虽然息差受到一定压缩，但银行严格的信贷控制将保证不良贷款不会出现大幅上升。相反，银行最大的问题可能是内部成本和费用的控制，如工资成本和运营成本等，如何开发、扩大中间业务也是银行面临的大难题。整体上，中国银行业仍具备非常广阔的成长空间。

钢铁 +2.66% 需求减少继续导致钢价的下跌，经济增速放缓将明显制约钢铁行业的业绩增长。即便有所谓的18万亿投资拉动，在房地产市场持续低迷的预期下，钢铁行业景气的恢复仍需要较长时间。

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