所属类别： 天下

所属子类：财经杂谈

摘要内容：YatiO美国财政部最新公布的国际资本流动报告(TIC)显示，截至9月末，我国持有的美国国债达到5850亿美元。9月份，我国增持436亿美元的美国国债，再创今年以来..

文章作者：运筹帷幄2008

特别推荐：免费发布信息 承包关键词~~抢爆了！^HOT!

美国财政部最新公布的国际资本流动报告(TIC)显示，截至9月末，我国持有的美国国债达到5850亿美元。9月份，我国增持436亿美元的美国国债，再创今年以来美国国债月度最大增额，几乎是上月增持223亿美元的两倍。1―9月，我国共增持美国国债1074亿美元。我国已取代日本成为美国国债最大持有国。

看以上的数据我们会有一个疑惑，为什么在美国金融危机愈演愈劣之时，我们还在大量增持美国国债呢？从表面现象来看，我们似乎无法接受这个事实，但如果从深层次来考虑，或许我们会发现这种增持是一种不得以而为之的行为。

１０月２１日我曾写过一文，题为《中国在此次美国金融危机中，将扮演何种角色》。当时我得出的结论是，我们在此次危机中将扮演一个非常尴尬的角色。当时我说到，如果我们不用外汇储备去购买美国国债，那么美国政府为了解决７０００亿美元救援资金，将可能开动“印钞机”，使美元再次泛滥，这对我们是非常不利的，现在的情况正在朝这个方向发展。

本月美国总统大选已拉下帷幕，新当选的总统奥巴马将于明年初履职。奥巴马是一个崇尚贸易保护主义的领导人，他在总统竞选时就表示，希望人民币的币值可以继续上升，希望将制造业的就业机会留在美国。言下之意就是要让人民币对美元继续升值，以利于其出口增长。

另一方面美国国会通过的７０００亿美元金融救援方案的资金必须要有着落，筹集此资金有两种途径，第一是发债，对内发和对外发同时展开。对外发的主要对象还是那些具有庞大外汇储备的国家，比如中国、日本、英国等。又因为日本和英国经济已经开始衰退，那具有这个实力的只有中国。第二种方式就是当美国国债发不出去的时候，美国政府开动“印钞机”，以此来解决７０００亿资金问题。美元至今仍然是世界结算货币，美国就好比是世界的中央银行，如果在布雷顿森林体系下，美元的发行还会受黄金储备的约束。但现在布雷顿森林体系已不复存在，美元的发行是不受约束的。那美元大量发行对我们是利是弊呢？那一定是弊大于利的。

美元对人民币如果大幅贬值，必然使我们的出口雪上加霜。本来我们国家希望靠启动投资来弥补出口下降的缺口，以此来拉动经济继续增长。但是如果美元对人民币大幅贬值的话，那投资拉动经济增长的百分比可能不够弥补外贸顺差的缺口。

其二、如果美元贬值，也可能引起国际大宗商品价格的上涨，这也可能加大我国企业的生产成本。

其三、美元贬值可能使我们央行持有的美元货币贬值。

这么看来，我们继续增持美元的大致目的应该是：通过购买美国国债来延缓或者阻止美国大量印制美元，并通过持有美国国债来避免美元贬值的风险。美元不大幅贬值之后，可以使我们继续维继现有的出口水平，使我们的出口加工贸易企业度过这个经济的“冬天”。

实际上救美国本身也等于救我们自己，美国经济提早复苏了，那全球经济也能提早结束衰退，我们的外贸出口也能走出“寒冬”。如果我们不去购买美国国债，持有美元货币也会贬值。有人会说，那我们为什么不去买点黄金呢？以我们１.９万亿的外汇储备来看，买黄金无法解现在的燃眉之急，因为资金实在太庞大了。如果这么看来，我们现在除了买美国国债之外，别无他法！套用一个朋友文章的观点，我们现在是美国最大的债主，美国就是经济版的“喜儿”，而我们就成了经济版的“黄世仁”了。

....