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昨日两市股指单边下挫，沪综指大跌39点。分析人士认为

三连阳之后，深沪股市昨日再次掉头向下，一根大阴棒几近吞没了前三日连续收阳的成果。盘中沪综指最低探至1637.49点。最终，沪综指报收于1645.16点，下跌39.09点，跌幅为2.32％；深成指收盘4109.66点，下跌125.44点，跌幅达2.96％。市场成交依然清淡，两市主板共成交342亿元。

热点纷纷退潮

前期热点昨日纷纷退潮，摇身一变成为“空军”主力。由于国际市场期货价格大跌，有色金属板块加速下挫，平均跌幅超过5％；装备制造、航天军工、天津概念股、房地产等近期热门板块也顺势逐流，全线回落。而指标股中，中国银行创上市以来新低，跌破3.5元大关；G联通创股改以来新低；国际油价的大幅震荡令中国石化也失去继续反弹的勇气，下跌2.23％。尽管北京地区奥运概念板块昨日整体走强，煤化工板块的G柳化、G恒升涨幅居前，但难以力挽狂澜，完全不能转变股指下跌之势。两市共有1310家个股下跌，为上涨家数的5倍多。

重重压力考验大盘

昨日的大跌原因更多记在新股扩容的身上。一是有媒体报道“IPO审核依市场而定，证监会并未有意控制速度”，这意味着市场原先预期的新股审核放缓休养生息的预期落空。二是因为工商银行A＋H同步发行的信息被证实，推动了市场对后续扩容的担心。业内人士认为，在此基础上，主流资金对前期主流热点的减仓也是不可忽视的因素。

有基金经理认为，因为工行上市被证实，加上本周新股发行比较密集，加息的呼声也比较高，多重压力考验着大盘，大盘终于不堪重负。

申银万国资深策略分析师陈李指出，昨日A股下跌的最大动因来自两方面：一是美元走强，迫使国际大宗商品价格大幅下跌。与此相关的商品类股票大幅下跌。二是上半年经济数据出台，投资者对宏观紧缩政策的担忧再次加重。近期加息可能性加大。同时，融资进程、规模再超出预期。估计2006年下半年融资规模有望超过2000亿，创历史新高。而前期的大幅上涨也让投资者找不到非常便宜的股票。

中级调整已经展开

“一轮中级调整已经展开。”分析人士指出，中国银行再度上演当年中国石化上市后连创新低拖累股指持续调整的走势，显示出目前机构投资者对后续行情仍相当谨慎；随着越来越多前期涨幅较大的强势股开始步入下降通道，一轮中级调整已经展开，不过在指标股调整有限的情况下，调整幅度可能不大，但时间将相对较长。

湘财证券张结认为，股市已进入一轮中级调整，调整时间大致为中报公布完到三季报出炉之前。因为很多公司中报业绩跟不上，加息预期在八九月完成，而七八月新股发行上市的压力也不小，另外，股改限售个股的解禁将在八九月形成小高潮。在这一系列因素落定后，市场有望结束调整。

申银万国陈李指出，A股的调整没有结束，但调整幅度不会太大，市场低点可能出现在1550点。因为随着中报逐步公布，投资者会发现上市公司业绩环比有较大幅度提高；而宏观调控政策不会根本逆转企业盈利回升的趋势；同时，资金泛滥、人民币升值趋势仍在。

减仓应对调整之势

近期各大机构纷纷发布了下半年的投资策略报告。多数机构认为，大盘继续上涨的空间已经非常有限。相对投资仓位上也给与谨慎操作。

“牛市第一波升浪已处于末期，应逐渐减仓应对大二浪调整。”平安证券投资策略部负责人罗晓鸣认为，虽然即将面临的大B浪调整属于牛市中的调整，但预计调整空间较大，延续时间较长，而且将会是普跌，建议在三季度逐步减仓或调整仓位，增加防御品种的比重。（袁媛/深圳商报）

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