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因美联储主席伯南克担忧通胀前景投资者大肆做空美短期国债抛售金额高达888亿美元，创1993年以来新高

受美联储主席伯南克对于通胀风险担忧讲话的影响，上周，投资者大肆做空两年期国债，其做空的金额高达888亿美元，创1993年以来的新记录。

根据CFTC5月11日公布的数据，这是自美国商品期货交易委员会（简称CFTC）1993年公布国债数据以来，交易商在芝家哥商品交易所进行最大规模的做空短期国债期货合约行为。CFTC要求买进或卖出数量在1000份合约以上的交易商公布他们持有的国债合约头寸，每份合约包含20万美元的国债。

随着市场对经济衰退风险忧虑的加深，以及近十年来美国房地产市场出现最为严重的下滑，短期债券投机行为在最近的两个月里增长了两倍。这显示出交易商们对市场变化的反应相当敏感。此前，人们一直担心房地产市场的下滑会促使美联储在3月份的议息会议之后将利率从5.25%削减到4.5%。而不少机构投资的合约也正是建立在这一目标利率基础之上。然而，美联储官员今年来的几次议息会议均维持利率不变，并且美联储暗示无意在短期内任何时候削减目前维持的隔夜拆借利率，并重申了他们对于消费者价格指数上涨的担忧。“委员们的首要考虑还是将通货膨胀控制在期望的范围之内。”一位联储公开市场委员在一份声明中说。

美国工业部门和政府其他部门日前发布的上月报告也支持了美联储关于目前经济运行属于温和缓慢膨胀区间的判断，这大大降低了市场的减息预期。JP摩根私人银行固定收益部的一位经理表示，“从去年年底一直持续到现在，人们对于减息的预期可能已经慢慢减弱甚至不予考虑了。”他建议投资者做空两年期国债。

自3月份创出13个月来的低点之后，两年期债券的收息率又上升了20个基点，即0.2个百分点至4.71%。而2009年4月到期的收息率为4.5%的债券则下降了2/32，即每份面值1000美元的债券下降了63美分。

两年期债券期货合约价格的下降，对于那些卖出4月份到期的合约的交易商来说，意味着他们已经赚了一笔。目前，市场上4月底到期的国债合约大约有640万份，这一数目较2005年已增加了80%。而其中，两年期的合约增长最多，其增长了3倍达到110万份。(彭妮/证券时报)

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