所属类别：中证期货

文章作者：科创信息 张锐

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中证网讯 10月31日上海期锌早盘跳空低开，以5%涨停板开盘，盘中小幅震荡回升，持仓有所增加，成交一般。沪锌主力合约0901早盘跳空低开于9020元/吨，开盘便跌至5%跌停板，盘中有所震荡回升，5日均线时而压制价格，持仓有所增加，日内成交一般，尾盘收于9095元/吨，下跌410元/吨。现货0811合约尾盘收于8920元/吨，下跌405元/吨。

现货方面，长江有色金属现货市场上0# 锌报价为9000-10000元/吨，1#锌报价为8900-9000元/吨，较上一交易日报价下跌300；上海现货（SMM）行情，0＃锌成交区间在8950-9050元/吨，报价较上一交易报价下跌450。

消息方面，瑞典铜锌生产商玻利顿业绩公告显示,由于锌价低迷，公司三季度亏1.35亿瑞典克朗（1700万美元）。去年同期公司净利润是9亿瑞典克朗。Kokkola 冶炼厂的检修以及Odda冶炼厂生产不稳定导致锌产量较去年同期下降4％至112,555吨。公司今年前九个月的锌产量为334,010吨，较去年下降5％。

从目前的状况来分析美联储的降息周期可能已将近步入尾声，因为即使再次降息其下调空间也已经有限了，而相对于美联储的提前大幅降息其他各国央行或许才刚开始启动降息周期。随着美联储的再次降息，接下去欧洲央行、英国央行、澳洲央行等也很有可能会紧跟着继续降息，而他们由于利率相对而言还处在较高水平，因此下调空间会比较大，加之也同样受到金融危机的巨大冲击，各国经济也明显在进一步恶化并已经出现停滞甚至衰退风险，为了刺激经济发展各国央行也必须要采取跟美联储类似的降息手段。因此反映到汇率上，由于美国自之前各国央行联合降息后又先一步再次降息，并且在会后声明中暗示有进一步降息可能，从而令美元受到打压继续下滑。而随后当欧洲央行、英国央行等也即将纷纷召开各自利率决议会议并作出降息动作后，随着货币之间息差的继续减少美元兑各主要货币会再次被抬升，加之美国现在是七大工业国中仅次于日本的利率最低国，（目前与日本利率仅差0.5%）全球股市的动荡及原油、黄金等大宗商品的持续下跌会继续加剧市场的避险情绪，美元资产会因此继续受到追捧，因此至少在未来两到三个月中，美元的升势仍将保持坚挺。

近期而言，主导商品市场的还有全球股市的变化，股市的变化可以较好的反映出市场的信心。目前商品市场并不缺乏流动性，短期消费商的需求也依然存在，但是在市场没有明显的从恐慌性的情绪中摆脱出来前，潜在的买盘可能会继续维持一种观望的策略。

综合来看，伦敦锌隔夜的重挫，不免给前一日涨停的沪锌一记重棒。全球经济衰退减少了基金属的需求，尤其全球锌产量持续大量过剩，供过于求的局面在短时间内难有改变，但是由于锌市目前处于严重超跌状态，因此市场有反弹休整要求，但沉重的疲弱压制着锌价，使得锌价上行空间有限。

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