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此轮大盘下跌，基金减仓行为导致的大盘蓝筹股的持续下跌和小盘高科技股的迅速崛起是这种结构调整的最好诠释。经过此番结构调整，市场在运行机理上发生的转变是可以预见的。客观分析，小盘高科技股之所以成为一季度市场焦点，在某种意义上是钻了市场暂时性热点缺失的一个空子。对市场下一步的热点预测上不能依此进行推论。从基金的仓位调整上来看，经过去年对大盘蓝筹股的大面积挖掘之后，确实难以再发现大盘蓝筹股这样一个集中的金矿。目前来看，应关注两个趋势，其一是对个股价值的挖掘已经高于行业的挖掘，这也反映了一个行业内必然存在优劣的客观现实，说明对行业内龙头企业、优质企业的挖掘的重要性日益突出。其二是结构调整后的后续热点已经有所显露，这些热点将明显有别于去年的大盘蓝筹股和今年年初的小盘高科技股。

对于结构调整后的热点，主要可以关注几个板块。首先是金融板块，在一季度，金融板块是跌得较为厉害的一个板块，银行股的全面下跌甚至拖累股指下行，但基金却人弃我取，在一季度大幅增仓华夏银行、民生银行、中信证券等，加上原本就重仓的招商银行，着实不可小视，后市存在挖掘潜力。其次，石化、煤炭、电力、机场港口等二线蓝筹还有可挖掘之处。此类二线蓝筹前期虽然有一定涨幅，但市盈率仍然处于相对合理区域，由于兼备业绩和流通性两大特点，继续受到青睐的可能性相当大。再者，房地产、纺织、医药等个别行业的龙头股值得关注，这些行业虽然整体上难以和二线蓝筹媲美，但具有成长性的龙头个股却具有被挖掘的潜质。

总体而言，目前市场仍然处于短线调整之中，做空动能已经得到了很大释放，继续下跌的空间将较为有限，转为横盘的可能性正在加大。在股价结构性调整趋势中，可以关注机构投资者行为对市场的影响力，投资思路和具体热点把握也需随之变化。 ( 吕小萍/方正证券)

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