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――股价创新高个股特征分析 光大证券 周靖苑 上证指数自今年4月7日摸高1783点以来，已连续调整了3个多月，向下调整幅度超过了20%，其中多数个股随大盘出现了不同程度的下跌，尽管目前股指仍在1400点附近徘徊，但相当一批个股已跌穿了去年11月份大盘见底时的1307点的价位。2―4元的个股在市场中比比皆是，1元股也再度在市场中出现。然而在此期间，也有少数个股逆市逞强，非但没有出现深幅调整，反而在近期走势中超越了4月份的股价，创出年内新高（复权后），成为弱市中一道亮丽的风景。归结起来，这类个股有如下几个特点： 1、这些个股所处行业几乎都是受宏观政策调控影响较小的行业，宏观调控是造成大盘今年4月以来下跌的直接因素，因而这些个股成为了此轮调整的避风港。 2、这些个股中多数中期业绩预增，其中锡业股份甚至中期同比增长650%以上，即使未预增的贵州茅台、美的电器等公司的主营业务也呈现出良好的发展势头。良好的增长潜力，令这些个股明显受到资金的追捧，多数个股户均持股数连续增多。 3、这些个股无明显板块特征，分属各个行业，反映出市场机构在经历了以“五朵金花”行业为主的自上而下的投资策略后，有逐步转变为精选个股为主的自下而上的投资策略的倾向。在调整市道中，该策略更显现出有效规避风险的优势，从而受到基金经理们的重视。 4、随着德隆系股票的坍塌，以前靠高度控盘维系股价的模式遭到摈弃。在这些创新高的个股中，缺乏业绩支撑的庄股身影已不多见，取而代之的是在看好公司发展前景的前提下，众多机构合力维系股价的情况，这正是投资理念发生深刻变化后所带来的结果。 启示：在调整市道中，市场的股价结构分化进一步明显，股谚中就有“涨时重势，跌时重质”的说法，大浪淘沙始见金，下跌过程中好的股票可以观察得更清楚。“二八现象”乃至“一九现象”再度出现，表明个股的选择更为重要，具备良好成长性和较强抗御外界风险能力的个股会受到更多资金的青睐。这类个股股价的上扬也必然伴随着持股度的集中，但这种集中已不同于以前的单一庄家控盘模式，而更可能是众多机构在看法趋同的情况下合力维护的结果。只要这些个股基本面不发生大的变化，总的趋势是向上的，与市场走势的关联度不太大。从实际操作看，这中间一些累计涨幅偏小的个股依然值得投资者关注，推而广之，一些尚未创出新高但具备这些特征的个股同样值得我们重视。（中证网）