所属类别：中证期货

文章作者：科创信息 张锐

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中证网讯2月20日上海期锌小幅高开，震荡整理，多数合约收高平平，盘中交投十分活跃，持仓量有所增加。主力804合约以19,745元/吨开盘，收至19,680元/吨，上涨240元/吨。现货月803合约收于19,500元/吨，上涨190元/吨。全球经济增速放缓，料长期打压金属需求，制约基本金属价格上涨。国际货币基金组织(IMF)日前将2008年全球经济增长预测从4.4%调降至4.1%。随着美国经济增长放缓和美元走软，美国的贸易逆差已经大幅收窄。美国经济放缓的影响和可能持续的时间刚开始在全球实体经济中显现。巴克莱在2月18日的评论中指出，上周(2月11日至15日)锌的跌幅最大，较前一周下跌6%。与其他金属的涨势相比，这样南辕北辙的表现受到差异巨大的基本面支持，锌进一步供应过剩。国内方面，中国雪灾期间锌价的快速上涨，显示中国在这类有色金属供应面的变数对于市场的影响显著。从上世纪90年代起，我国始终是锌供应大国，但由于国内锌的产业集中度不高，消费领域不够广泛，因此锌产能恢复起来会比较快，制约价格上涨。但在走高之前需要其他刺激因素促使一些空头平仓，阻力在2410美元和2475美元。近期的刺激因素是中国的电力短缺迫使一些冶炼厂减产。此类的刺激因素可能还有下周的AZA会议，其将结束锌的TC/RC谈判。另一个刺激因素可能是中国特种高级锌的出口关税提高以消除仅标准等级的锌征收10％出口关税的不公。另外，目前锌是国内金属市场中波动性最强的品种，近三个月来锌一直处在17500-21500的箱体震荡中，也是最没有单边势特征的品种，这和短线日内交易资金集中有关。

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