所属类别：投资评级

文章作者：2008-10-06 02:26

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　 摩根士丹利日前发表报告，预期恒生银行(00011.HK)未来30日有70%-80%机会跑赢大市，该行给予其“增持”投资评级。

大摩表示，恒生银行确认持有美国华盛顿互惠银行的高级债券，令股价急跌。恒生指出，所持华互债券不会对其构成重大影响，相信消息可令股价回升。大摩认为，恒生可明显受惠香港银行同业拆息高企，净息差扩大令核心盈利持续强劲。在环球流动性紧张下，是吸纳具良好资本基础及分行网络银行的机会。大摩视恒生为行业首选。

高盛表示，相信恒生银行可能会调整其投资组合，料将增加现金及美国国债比例，令净息差可能被蚕食，现正检讨该股盈利及目标价。高盛指出，恒生截至6月底持有1400亿港元的银行及金融机构债券，达账面值的252%，为行业最高者，其中600亿港元涉及香港以外银行。不过，该行认为，该股股价调整已过度。

此外，中银国际表示，恒生银行虽然涉及华盛顿互惠发行的债务，但相信不会有重大影响，确认该股“跑赢大市”评级。中银称，假设恒生为华互债券100%拨备，每涉及华互1000万港元，只令恒生今年盈利减少0.05%。

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