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今年"914行情"一扫前期笼罩股市上头的乌云,就其凶悍轧空的上攻方式,使人很自然地联想起熊牛逆转的1999年"519行情"。然而仔细分析,"914"显然不是"519"。

"519行情"所处的经济背景是通缩严重的减息周期,经济提振乏力,有关部门试图通过股市财富效应提振内需。"914行情"所处的经济背景是新一轮宏观调控刚刚取得阶段性成果,还需管住信贷与土地两个闸门,防止固定资产投资反弹,即将进入加息周期。所以可以这样讲,"519"的政策背景就是希望股指上涨刺激消费,而"914"的政策背景可以视作股市积极政策的启动,促进股市和谐发展,改善股市不断"沙漠化"的生态环境。

从市场现象来看,"519行情"有全新的市场热点------网络股。经验告诉我们,股市全新市场热点的涌现,往往意味着熊牛逆转,或者至少有三、四个月以上的持续上扬行情。"914行情"并无全新的市场热点。

据对9月14日至9月20日(即大盘五连阳期间)个股涨幅统计,涨幅前十名个股分别是海虹控股(45.89%)、中科英华(44.58%)、望春花（41.03%）、万东医疗(40.60%)、久联发展(40.0%)、深天马(40.43%)、聚友网络(39.17%)、北大高科(37.97%)、庆丰股份(37.71%)、综艺股份(37.27%)。并没有集中的市场热点,主要由超跌股、次新股、网络股轮动领涨推动大盘回升。没有集中、鲜明、持续的热点,则扬升行情的持续时间,通常不会长久。

更重要的是据笔者对营业部的抽样调查,"519行情"启动之后的一星期内,每家营业部日均新进资金300多万元,而"914行情"同期营业部日均新进资金仅60万元。

若此,"914行情"与"519行情"虽有形似之处,但质有所不同。所以对"914行情"所能达到的高度与持续时间,不宜盲目乐观。

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本版文章纯属个人观点,仅供参考,文责自负。读者据此入市,风险自担。 （陈宪 世基投资/上海证券报）

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