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主持人：徐海洋 主持人：沪综指10月14日大幅下跌以来，很明显地进入了围绕1330点的震荡整理的状态，这种状态表现为，在近几个交易日里，5日均线和10日均线高度粘合，且数值均在1330附近。央行上周五突然宣布加息，使市场的短期平衡出现了新变化，从目前的情况看，加息的压力还有待进一步释放，但不可否认，1300点附近的市场又是十分微妙的。那么，加息之后的市场，将向何处寻找新的平衡？ 短期继续下探寻底 国盛证券 王剑：从10月中旬以来，沪市综指整理围绕1330点上下进行波动，形成了短期的箱体平衡，但就目前各种因素来看，这种平衡难以长久，近期就可能被打破，市场很可能出现新的调整以寻求支撑，这主要是由政策信息面和目前市场弱市特征所决定的。 首先来回顾一下形成目前行情走势的原因。在市场出现大跌走低以来，由于政策面不断出现利好，市场在下穿1300点后逐步企稳，并在盘整中积蓄力量上行，成交金额也稳步放大到200亿元左右。但由于央行出乎意料地公布加息，市场猝不及防，股指迅速下跌，成交也急剧萎缩，说明资金在离场，市场总体走势表现为，触底反弹后被打压，再度下行。 众多利好之所以难以抵挡加息一个利空，主要是因为目前的弱市市场中利好的效果被缩小，而利空的作用往往被放大，由于前期宏观调控对市场产生了重大的影响，此次提高利率更是使人们产生了进入加息周期的预期，造成了投资者的心理压力。所以，在加息幅度不大的情况下，由于有太多的不确定因素，市场投资者在不明朗的时候选择了撤离观望，股指再度走低。 从近期盘面可以看出，前期一度走强的蓝筹股集体下挫，包括表现强劲的中集集团、中兴通讯，有的甚至出现了跌停走势，如伊利股份和山东铝业等。目前这些蓝筹品种仍没有启动走强的迹象，说明市场的主流资金没有坚定的做多信心。而近日活跃的都是低价超跌的小市值个股，如汉商集团、华意压缩、闽越花雕等，说明维持场内人气的是游资，它们往往是昙花一现，随之而来的是更大幅度的下跌，热点的消失决定了市场将有进一步下跌的要求。市场的日均成交水平也说明了这一点，9月的日均成交从8月的80亿元左右的水平放大到180亿元附近，10月日均成交略低于9月，两者相当，而11月份第一个交易日的成交说明了资金最终选择了离场，这对市场是较为沉重的打击，在没有成交配合的情况下，股指很难上行。 但从中期来看，企业业绩水平依旧较为理想，经过几年的市场股价调整后，上市公司的价值正在凸现，并且利好政策对市场的支持作用也将进一步体现，整体上，市场长远仍有上涨空间。后市很有可能出现先下探整理，考验前期低点的技术支撑，而后再度上扬走高，所以对短期的市场需要谨慎，注意个股的风险，而市场的转机则完全在于政策面信息的变化，几年的箱体支撑依然有效，中期的过度看空则不可取。 不破不立，大盘可能近期见底 北京首放：大盘短线调整并没有结束的迹象，周一阴线创出收盘低点，对短线人气的聚集起了一定负面影响。尤其是中国联通的跳水让股价下穿三元大关后，一些基金重仓股也开始联袂下挫，做空势力卷土重来，导致短线部分个股风险剧增。同时，20日和60日均线，5日和10日均线粘合后形成的双重屏障阻止了大盘的升势，不少大盘蓝筹股刚开始破位，这将对股指千三关口的支撑形成重大考验。不过，我们认为大盘不破不立，目前的情形预示着其见底的日子可能不会太远了。 一般来说，超跌股活跃是大盘见底之先兆。从盘中看，超跌股成为目前两市最大的热点，昨日排名涨幅榜前100位的个股，绝大部分是3-5元的低价股，其中亏损股、问题股独领风骚。以ST股为例，昨日涨停的多达16只，占ST板块总数的15%左右。我们知道，ST板块是两市业绩最差、同时也是跌幅最大的一个群体，其逆市反弹往往标志着市场游资的动向。联想到近期天山股份、创智科技、陕国投等绩差个股的强劲反弹走势，我们认为市场游资敢在千三附近再次做多，肯定是有备而来。与“914”行情启动前一样，近期超跌股连续不断的活跃是资金大举入市的结果。根据近年几次大底的经验，ST板块、科技板块均是低位主力资金关注的焦点，行情往往要提前于大盘数天或数月。这就像地震前很多动物出现异常行为一样，超跌股是资金试盘的结果。 但另一个问题是，近日蓝筹股为什么纷纷下跌？其实，蓝筹的补跌既有机构调整持股结构的意图，也是完成建仓品种的一步棋，带有刻意打压的性质。从三季度季报中可以看出，那些受宏观调控压制以及行业处于衰退期的个股成为机构减持的目标，但不少蓝筹股的涨幅并不大，不值得机构大动干戈。我们认为，主力一方面利用超跌股去吸引市场的眼球，另一方面又利用蓝筹股的下跌来诱出中小散户手中的筹码，目的隐蔽且巧妙。这从过去的走势中可以看出，蓝筹股永远是长线胜出者，年利润要远远高于绩差股。所以，热点频现之下的蓝筹股下跌甚至破位很可能是一种假象。 种种迹象表明，大盘目前的处境不值得太过担忧。千三的政策底已经基本得到市场确认，如果跌破倒是抢反弹的良机。近期市场的利空正在一项接一项得到消化，首先是酝酿近半年之久的加息政策尘埃落定，其次新股恢复发行的消息也有望出台，这很可能促使大盘完成最后一跌。综合来看，在加息所形成的短暂冲击之后，后市大盘将出现企稳走势。因为越是短期内利空不断、个股大面积跳水时，就越有可能引发政策利好的再一次出台。（中证网）

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