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招商证券　朱哲 反弹行情在半年线附近嘎然而止，随后就出现了宽幅震荡走势，在短短两个星期内沪指下跌了100多个点，从指数角度来看，前期的所有反弹努力都化为乌有。我们来简单分析一下，近期谁是震荡市道的输家，而前期反弹行情中谁又是赢家。 对于3月9日以来的回调行情，我们统计了两个数据，其一是市值损失最大的个股，市值损失越大，意味着其对大盘的负面压力也越大，这样的个股自然是近期行情的主要做空动力；其二则是跌幅最大的品种，跌幅越深，意味着这些个股也成为近期行情的最大输家。 周期性蓝筹股成为近期行情的最大做空动力。统计数据显示，中国联通近期的流通市值损失了30.55亿元，深发展、中国石化等个股的流通市值损失也都超过了10亿元，而其他个股也基本上都是周期性蓝筹股，如武钢股份、浦发银行、上海汽车、中兴通讯等都榜上有名。原材料价格的上涨对钢铁、汽车等行业形成一定的负面冲击，加大了周期类公司的成本压力，因而在此背景下，投资基金也重新评估各行业的投资价值，进而减持了大量周期性蓝筹股。而海虹控股、清华同方等定位偏高的科技蓝筹股也是损失惨重。 绩差股成为近期行情的最大输家。跌幅最深的前20名个股中，虽然也有国阳新能、福田汽车、特变电工等蓝筹股的身影，但这毕竟只是少数。一批ST品种赫然在目，中科健、银基发展、凤凰股份等也都加入到杀跌行列，分析其中原因，一方面是因为这些绩差股在前期的反弹行情中一度有过相对强势的反弹走势，一旦行情转入震荡格局，则游资迅速撤退，并且是不计成本的抛售，因此这些绩差股跌幅也比较深；另一方面，一批ST个股可能面临暂停上市风险，其价值中枢还将进一步下沉，绩差股的宽幅震荡也意味着近期市场的结构性调整还是比较深刻的。 为作对比分析，我们进一步来统计，在2月2日至3月8日的反弹中，谁是行情的做多力量。统计数据显示，流通市值增加最大的品种主要是两类个股，一类是周期性蓝筹股，如中国石化、南钢股份、扬子石化、齐鲁石化等，另一类则是优质蓝筹股，如中集集团、贵州茅台、海油工程、伊利股份、盐湖钾肥等。由此来看，周期性蓝筹股还是前期反弹行情的最大功臣，如果没有这些周期性蓝筹股的强势反弹，那么大盘也不可能展开反弹行情，遗憾的是，周期性蓝筹股随后也转化为行情的重要做空动力，这从一个侧面反映出行情的发展还需要看周期性蓝筹股。同时，优质蓝筹股在反弹行情中也得到了投资基金的积极追捧，其中一些个股的股价甚至刷新了历史记录。 超跌低价股则是前期反弹行情的大赢家。统计前期反弹行情的涨幅情况可以发现，虽然其中也不乏齐鲁石化、抚顺特钢等蓝筹股，但多数都属于超跌低价股性质。这意味着在前期反弹行情中，虽然蓝筹股是主导力量，但超跌低价股表现出更强的弹性。（中证网）

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