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网通(906.HK)落实向母公司出售南方业务,花旗、高盛认为,出售资产对网通而言属正面。花旗表示,将对网通资产负债表影响正面。网通向母公司出售亏损的广东省及上海市业务,作价35亿人民币,母公司另会承担该两地业务的30亿债务。

网通预计,出售交易将带来7.11亿人民币盈利。花旗称,此次出售对网通资产负债表影响正面,出售资产带来35亿人民币现金,估计约占网通今年现金结余148.9亿人民币的24%,再者将可减低网通30亿人民币负债,将有助改善该公司07年净负债对EBITDA比率。花旗表示,网通出售南方业务,令其增加专注核心区域,而此次售回资产予母公司举动亦属正面,维持其「买入」评级,目标价21港元。

花旗认为,网通不单是中资电讯股中最便宜,而且亦是区内其中一只较便宜的电讯股。高盛证券称,网通出售南方业务予母公司作价合理,估计出售资产后将损失3%收入,但出售有助网通可避免未来南方业务增加资本开支下潜在亏损扩大。

高盛将检讨网通盈利预测,维持网通「中性」评级。瑞银称,网通出售南方业务,整体而言不会有大影响性,认为3G牌照、重组、以及Telefonia增持股权是刺激其股价动力主要催化剂。网通披露,广东省及上海市的业务,于2004、05年及06上半年,分别录得净亏损2.4亿、1.74亿及4,900万人民币。该公司表示,粤沪的业务未能带来盈利贡献,出售将可集中资源发展北方业务。（花旗美邦　高盛证券）　

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