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美林表示,宜进利(304.HK)过去12个月股价累升1.5倍,现以市盈率29倍交投,而今年股盈增长率估计为5%,相信现价未能反映名表零售业务的新发展风险,调降该股评级至「沽售」,目标价5.25港元。

根据该行所作分析,相信名表零售业务将日益增加该公司的现金压力,过去两年有关的营运资金已倍升至近10亿港元,未来支持发展所需资金或令资产负债表受损。美林又指,宜进利与Toureau名表零售合营至今仅开设两家店铺,进度教人失望。虽然形象店及于二线城市的并购可作抵销,但该行忧虑该公司或以过高价格购入收益未如理想的零售资产,有关业务并较公司源自内部发展需要更多现金。（美林证券）　

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