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“黑色星期一”的再现、市场的整体大跌在一定程度上造成了包头铝业上市不利的外部环境,使市场一度出现了新股盘中破发现象。

生不逢时

包头铝业周一上市以3.61元开盘后股价直线下滑,最低探至3.4元,即使随后的急速拉升将股价推升至4.12元,但3.90元的收盘价、11.43%的涨幅仍然不尽如人意。对比3.5元的发行价,包头铝业成为2005年上市新股中第一只首日盘中跌破发行价的新股,并且成为上市溢价幅度最低的新股。从该股当日的换手率来看,仅有不足50%,这表明投资者在目前价位上表现出了明显的惜售。事实上,公司有独特的产品结构,技术优势和市场优势也相当明显,从这个角度来讲,投资者在目前价位上惜售就不难理解了。

反观此前一些新股,上市表现理想的登海种业、中材国际等公司,或所属行业前景看好,或流通盘小,或多或少有些亮点所在。

被华电拖累

当然,华电国际的暴跌走势对包头铝业的走势也产生了较大的影响。新股上市正在从“高溢价慢慢回归”过渡到“一步到位”。周一华电国际网下配售的股份解冻上市,汹涌的抛盘在5分钟之内将华电国际股价打到了跌停。回顾华电国际上市后的股价走势,经历了亮丽上市到一跌再跌的过程,股价从首日的5.35元最高点到周一收盘的2.89元,下跌幅度不可谓不大。华电国际、黔源电力的前车之鉴使得参与新股的资金热情得以消退。上市首日的新股定位逐渐趋于理性,非理性高溢价已经被理性的估值所取代。

对于包头铝业上市首日盘中跌破发行价以及溢价幅度的新低,应采取理性的态度。一方面,上市首日定位并非一定合理,短线仍然存在波动的可能性。对于新股,市场有一段磨合期,并不能以上市首日成败论英雄；另一方面,周一两地市场的暴跌对于包头铝业上市造成的负面影响相当大,市场估值体系的不确定因素同样波及到了新股,不能不考虑到包头铝业生不逢时的原因。

成重要信号

新股破发往往成为市场是否见底的信号之一,是否可以由包头铝业首日盘中跌破发行价的现象来推论市场已经处于历史大底?从目前综合分析,尚不能以此简单推论。包头铝业的盘中破发有其特殊性,其走势的不理想是外部环境影响所致。况且,截至目前,在仅有包头铝业曾跌破发行价的情况下,该现象仍属于个案,并无普遍意义。回顾去年曾出现的新股破发、大盘仍然下跌不止的情况,可以推论,市场的不断变化已经让很多传统的惯例失效。

但不可否认的是,从短期来看,包头铝业的首日一度破发表示市场已经处于极度超跌之中,市场正在经历矫枉过正的阶段。(吕小萍/上海证券报)

询价新股市场表现一览代码名称昨收盘(元)首发价格(元)首日涨幅(%)较发行价涨幅(%)600027华电国际2.892.5278.9614.68002039黔源电力7.255.9754.7721.44002040南京港9.387.4274.1226.41600970中材国际19.37.53133.86156.31002041登海种业21.9716.743.1731.55002042飞亚股份4.583.848.9420.52600472包头铝业3.93.511.4311.43

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