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天一证券研究所　张冬云

上周盘面显示，由于投资者普遍在等待第二批“试点”公司方案的最终结果，使得两市个股的活跃程度并不高，盘中“跳水”个股始终未见消失；但是，由于近期股指受到了显著支撑，在一定程度上提升了多方信心，也依然有部分个股敢于逆势走强。

试点板块有望渐入佳境

近期，“试点”板块的表现相当抢眼。三一重工作为率先通过股改方案的“试点”企业，在对价支付并复牌交易之后，尽管前两个交易日走势不尽如人意，但自上周二以来，该股走势明显逐步回稳，上周五收盘单日涨幅超过2％，远强于当日股指表现。作为首批“试点”企业中最后一家表决通过股改方案的金牛能源，表决复牌交易后，股价出现显著上扬走势，截至上周五，股价累计升幅超过10％，且近三个交易日筹码累计换手率超过45％，与三一重工第一大股东为民营企业性质不同的是，金牛能源第一大股东性质为国营性质，因此金牛能源复牌交易后的走势更加惹人注目。不仅如此，受市场传闻可能成为第三批股权分置改革试点企业的有利影响，上周五华西村早盘大幅高开，并最终以涨停板报收。

笔者认为，尽管试点概念股短期的走强依然带有较大的投机成分，但由于此类个股近期的筹码换手率普遍呈现大幅提高特征，因此在现阶段，在这批个股市盈率普遍偏低的情况下，不排除其率先走出价值回归行情的可能，故后市值得积极关注。

大盘指标股试探性做多

在近期市场人气始终不见有效回升甚至有下降迹象的情况下，上周股指盘中回调幅度之所以非常有限，与近期部分大盘指标股陆续逆势走强不无关系。如中国联通上周收盘价格较前一交易周收盘价上涨超过2％，明显强于同期股指走势；齐鲁石化短期走势也呈现典型放量稳步上攻特征，曾分别在上周一与上周四两个交易日皆收出接近五个百分点的大阳线，该股股价上周累计上涨幅度高达近5％；此外，尽管中国石化与武钢股份等指标股短期呈现下跌走势，但上述两只个股在上周五行情中都出现了显著上攻行情。

勿庸置疑，尽管短期市场观望气氛较为浓厚，但大盘指标股的逐渐活跃，无疑表明目前依然有部分机构资金在尝试做多，这或许会对后市大盘的整体运行趋势产生较大程度的影响。因此，后市对于中国联通与齐鲁石化等前期股价调整非常充分的指标股，值得更进一步关注，操作上建议逢低试探性跟进。

中小板增量资金介入

在经历了短暂的技术性调整之后，上周中小板个股再度普遍发力走强，成为近期两市为数有限的走势联动性较强的板块。如晶源电子、登海种业与轴研科技等个股，上周累计最高涨幅皆非常惊人；另外，伟星股份、传化股份与华星化工等个股，短期累计上涨幅度也非常可观，场外增量资金不断介入的迹象非常明显。

盘面显示，尽管在上周的后半周，中小板个股行情有再度退潮的迹象，但其中大部分个股盘中回调幅度都非常有限，明显属短线超买之后的技术性强势调整范畴。因此，预计短线该板块技术调整行情到位后，后市依然有进一步表现，建议投资者可对轴研科技、宁波华翔与三花股份等上市时间短且基本面优秀的中小板个股继续关注。

“跳水”板块昭示空方力量强大

思达高科无疑是今年以来两市的“跳水”冠军。自本月9日该股出现第一个跌停板以来，截止到上周五，该股已连续出现12个跌停板，股价累计跌幅非常惊人；另外，受短期市场交投活跃程度持续减弱及其它综合因素的不利影响，江西长运、长城股份与安信信托等个股近期也陆续加入到“跳水”行列。这对短期市场人气的恢复无疑会产生显著的抑制作用，同时也是导致近期股指始终未能摆脱弱势盘整格局的最重要盘面因素。

尽管部分大盘指标股短期再度活跃，表明目前有部分机构资金在尝试做多；但是，思达高科与安信信托等“跳水”个股接连不断的出现，同时也显示市场空方依然在坚决撤离市场。由此可见，目前机构主力对后市看法的分歧仍然非常明显。

笔者认为，随着大盘指标股短线走势的再度活跃，尤其是困扰市场发展的股权分置问题正在快速解决的情况下，预计后市大盘总体运行趋势依然可谨慎乐观，操作上建议投资者应从全流通估值的角度出发，重点关注基本面优良、价格被低估的投资品种。（中证网）

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