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申银万国　张宇

上周五，三板市场可交易的38只个股8涨12平15跌，另有3只B股品种无成交。共有10只跌停和6只涨停，一次品种中除达尔曼1之外的7只股票全部跌停。6只涨停的个股全部在三次品种之中，而只有鞍一工3、比特3和华圣3这三只三次品种跌停，其中鞍一工3和华圣3在上周的全部交易日中连续三次跌停，跌幅达到14.63％，为市场之最。由三次品种中逐渐出现多个企稳反弹的个股可知，个股从全面跌停走向分化可能表明该品种的大幅调整有望结束。五次品种无一涨停或是跌停，超过一半的个股平盘，表现较为平衡。

流动性差异正是造成各个品种处在行情进展的各个阶段的合理解释，这也说明了不同品种所承受的流动性风险存在较大差距，并由于市场整体流动性偏低而并不具备用套利来加以平衡的操作可能。对于交投清淡的品种，参与者应更仔细的考量，与其极低流动性相对应的风险叠加。

回顾上周，在个股方面，达尔曼1的又一个平盘仍然值得重视，虽然一个月前整个三板市场开始步入调整以来，作为退市品种中前期领导了整个反弹行情的达尔曼1一直拒绝回落，而消息面的真空也为该股重组之途的前景遮上了重重帷幕，但随着时间的推移和成交量的放大，这也已经是连续报收的第四个平盘了，表面上看，部分参与者正开始慢慢失去信心。广建5同时位居跌幅和成交额的前列，后市有异动的可能性相对较大，斯达3的涨幅最大，达到了13.95％，三次品种有反转迹象，但与五次品种的反复震荡相比，估计还须假以时日才能真正调整到位。B股品种只有零星成交，也从另一个侧面反映了当前清淡的交易氛围。

相比之下，华信3是最活跃的品种，可以预计，接下来随着退市公司的持续登陆，整个市场可能会面临一定程度的资金外流和退市品种价值重定位的考验，但由于很大一部分参与者一时难以接受已经退市的现实，资金的外流虽然持久但可能会是极其漫长的，倒是退市品种的价值重定位可能会对整个三板市场产生更为直接的影响。（中证网）

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