所属类别：中证期货

文章作者：永安期货 孙汝涛

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芝加哥期货交易所（CBOT）豆类产品期货9月25日收盘涨跌互现，豆油受原油涨势支撑收高，豆粕遭遇油粕套利打压，12月豆粕收盘328.5美元/短吨，下跌4美元。

隔夜全日大部分时间内豆类期货跟随原油市场维持双边整理。11月大豆开盘1,177美分，高点1,203美分，低点1,174美分，收盘1,183美分，下跌4美分；09年1月大豆收盘1,199.5美分，下跌4.25美分。12月豆油收盘48.29美分/磅，上涨0.09美分。

有场内分析师表示，由于缺少新基本面方向指引，大豆期价守在1170-1205美分近期交易区间内整理。多数时间里，大豆走势和原油保持一致，投机基金在原油上如何操作都直接影响到大豆市场。两者关联性体现在生物柴油是用豆油加工制造的。不过，尾市基金平仓令大豆盘面承压，由于宏观经济因素存在不确定性，交易商不愿增加额外持仓风险。豆粕价格回落也对大豆期价构成压制。分析师指出，豆粕占大豆压榨套利的权重较大，所以一旦豆粕价格下滑，对大豆会产生较强利空影响。

鉴于周边市场无法提供明确指引，后市豆类预计将维持盘整主题。市场等待着秋季收割的全面展开，从初期收割情况看，各地单产差距较大。

另据DTN气象机构预测，未来6-10日到10月初，美国中部地区天气类型较为不定。欧美气象模型均无法确定下周中西部作物带东半部的天气情况。该片区域的降雨几率较高，局部还可能出现轻微霜冻。

国内方面，大连豆粕期货低开后高走，全天震荡运行，盘终小幅收高。缩量减仓，收小阳线。而从近两日来看，大连豆类期货表现不一，但表现坚挺的依然是豆粕市场，可以说长达4个多月的粕强油弱的局面有望继续呈现。现货市场上，近期黑龙江各地区油厂都纷纷报出新豆收购价格，哈尔滨地区油厂收购价格集中在3,900元/吨，不过收购量不大。目前油厂方面对于豆粕采取的是暗降方式，成交较前期有所放量，饲料企业节前少量备货。

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